“2019年首次全面降准的第一轮落地：降准资金明日释放 节前利率或小升”

本周二，2019年将是首次全面降级的首次落地。 央行公告称，此次下调下调存款准备金率1个百分点，其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。 此外，2019年第一季度到期的中期借款便利化( mlf )将不会继续。

将降级释放出的流动性与春节前的资金缺口进行比较，可以看出此次全面降级并未洪水泛滥。 业内一般估计1月15日下降0.5个百分点，可释放约7000亿元~8000亿元资金，而1月15日也是公司集中纳税日，当天3900亿mlf到期，约有1.5万亿元流动性缺口。 另外，此次下调共计1.5万亿元，这与往年央行春节前释放的流动性总量相比并不多。

但是，受全面减息预期落地的影响，自上周以来，银行间市场资金面趋于宽松。 其中，银行间存款类机构隔夜质押式回购加权利率dr001和dr007一度降至3年来低位，反映出降息准消息落地后市场对资金面的宽松情绪。 但是，出于对套利市场过于宽松的预期，央行上周也连续5天终止公开市场逆回购操作，反映出央行有意将市场利率恢复至正常水平。 在公开市场操作暂停期间，dr001也反弹至目前为止1.4%的低点至2.0%~2.2%的区间。