“一季度中国经济解读：实现稳增长和防风险的平衡”

今年第一季度的金融数据超出了市场迄今为止最乐观的预期。 3月底，广义货币( m2 )增速大幅反弹，创下近13个月来的新高。 社会融资规模、人民币信贷明显增加，一季度社会融资规模累计增长8.18万亿元，比去年同期多2.34万亿元。 季度人民币贷款增加5.81万亿元，比上年增加9526亿元。

一季度金融数据明显反弹是前期货币政策效果的集中体现。 年，各项金融数据明显收缩，m2增长率一度降至8%附近。 在这样的数据背后，有着比较严酷的金融环境。 公司明显感受到了这一点，一些公司因预期不好，主动“降杠杆”。 上市公司也在叫嚣“缺水”，为了弥补流动性，资本市场曾经出现了大面积的“持股”。 金融机构也同样受到影响，银行一方面面临资本金不足的担忧，另一方面在严格的监管背景下，大幅缩小了“影子银行”业务，融资环境更加严峻。

在这种背景下，央行从年开始采取了一系列逆周期措施。 这方面表现在“量”上，通过4次降级、增量展开中期贷款便利性( mlf )等为实体经济提供了充裕的中长期流动性。 年，4次定向降准释放资金共计3.65万亿元，且中期贷款便利性( mlf )增加流动性1.76万亿元，增强了银行系统资金稳定性，及时补充了流动性。 2019年初，央行降息1.5万亿元，扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面，开展2575亿元定向中期贷款便利( tmlf )操作。 这一系列货币政策操作维持了流动性的合理充裕和金融市场利率的合理稳定，吸引了货币信贷的合理增长，为稳定增长创造了适宜的货币金融条件。