“曲美家居激进并购上市首亏 应收账款4.8亿元同比增近400%”

在整个领域明亮的情况下，曲美家庭( 603818.sh )的损失尤为耀眼。

最近，40多家上市家庭公司相继提交了年度“成绩单”。 商报记者整理发现，约8成上市家庭公司业绩同比增长，其中80%的公司收入超过20%。

根据曲美住宅日前公布的业绩预告，全年净利润预计为-8300万元至-5600万元，去年同期利润为2.46亿元。 净利润以外的扣除为-9000万元至-6000万元，去年同期为2.27亿元。

这是曲美家上市以来的首次亏损。 事实上，从年开始，曲美家具的净利润增长率明显放缓。 数据显示，曲美家庭年和年净利润分别为1.85亿和2.46亿，同比增长率分别为58.21%和32.78%。

长江商报记者还观察到，截至去年9月底，曲美家庭应收账款达到4.77亿元，同比增长399.05%。 库存为6亿7300万元，比去年同期增长252.36%。

易居研究院研究负责人的严跃进向长江商报记者表示，目前许多上市公司的质量实际上并不高，证明这类公司在经营上并不稳健。 一些公司在上市前积极扩张，形成了很多风险一些债务压力增加，在经营方面继续调整也没有什么效果。 一般来说，家庭公司上市有较好的方向，但上市后业绩疲软也明显令投资者失望，可能影响后续的股价和公司经营。

对比上述问题，长江商报记者致电曲美住宅，在发布消息之前，未得到回复。

上市四年的业绩首次出现赤字

年，曲美住宅正式在上海证券交易所上市。 那一年，它收入12.55亿元，比去年同期增长14.78%，净利润增长1.17亿元，比去年同期增长16.4%，完美地收到了官商的首场市场秀。 在资本的加持下，每年上半年，曲美家居经销商达到311家、698家专卖店、14家直营店、强力销售渠道，其业绩再次上升，年营收16.64亿元，净利润1.85亿元，分别比去年同期增长32.52%。

但从年开始，曲美家庭净利润增速明显放缓。 年报显示，全年营收20.97亿元，净利润2.46亿元，分别比去年同期增长26.05%和32.78%。 比年的两个数据增速分别下跌6.47%、25.43%。

这种下跌态势，继去年之后，甚至出现了加速失重。 据曲美家庭年三季报报道，其1-9月营业收入16.90亿元，比去年同期增长17.94%。 归属于上市公司股东的净利润为9505.46万元，比去年同期减少45.40%。 经营活动产生的净现金流为1.3亿元，比去年同期为45.27%。

今年1月底，曲美住宅发布全年业绩预期亏损公告，预计归属于上市公司股东的净利润与归属于上市公司股东的非经常性损益相扣除的净利润出现亏损:当年归属于上市公司股东的净利润在-8300万元至-5600万元之间，去年同期为24，565.06万元。 归属于上市公司的股东扣除非经常损益后的净利润在-9000万元至-6000万元之间，去年同期为22，651.09 万元，较去年同期大幅下跌。

曲美家认为，全年企业直营业务受开店加快和装修停业的影响，净利润下降，其中企业北京市场全年直营店数量净增加7家，到年底北京直营店达到21家，门店租金、人员工资等运营价格迅速增长。 企业与京东合作建设曲美京东生活馆，关闭北京北五环旗舰店装修期135天，收入大幅减少。

大额负债率上升到71.98%

据曲美家庭方面介绍，全年企业业绩亏损也受到了ekornes asa企业并购的影响。

据悉，去年9月，曲美住宅完成了对ekornes asa企业90.5%股份的收购。 成交价约40.63亿元人民币，截至去年6月底，曲美住宅总资产也只有21.59亿元。

筹集资金，曲美家庭使用ipo募集资金账户剩余的2.35亿元，实际控制人赵瑞海、赵瑞宾及股东赵瑞杰三兄弟表示将向曲美家庭提供15亿元人民币以下的财务援助。 截至2003年3季度末，3人已质押所持全部企业股份，共计3.53亿股，占企业总股本的66.2%。

这场可以说是蛇象的海外收购让公司陷入低谷。 预告显示，仅“并购相关费用”就达3.13亿元至3.3亿元，其中并购贷款相关利息费用为1.3亿元左右。 受汇率影响的费用预计为6800-8500万元。 各类中介费用在8000万左右。资产判断增值折旧费3500万日元左右。

巨资收购带来后遗症，截至年9月底，曲美住宅负债总额49.9亿元，资产负债率上升至71.98%，年末数据仅为22.48%。 从领域来看，同一批次的欧派负债率为32.26%，顾家住宅负债率为49.73%，大亚湾圣象负债率为35.01%。

另外，商誉和质押也是曲美住宅必须重视的问题。 数据显示，截至2019年1月30日，曲美家庭商誉达36.7亿元，净资产仅为19亿元，商誉占净资产的比例达188.93%，企业可能面临不抵债风险。

迄今为止为了募集资金，赵瑞海、赵瑞宾、赵瑞杰持有全部股份，截至2019年1月30日，大股东累计持股比例达到100%。