“央行昨日净投放跨年资金2200亿 创下5个多月以来的最大投放量”

昨天，央行实现2200亿元净投入，创下5个月以上的最大投入量。 光投稿后，市场利率就会下降。 上证国债回购利率全线下跌。 市场上有观点认为，此次跨年资金的大量投入，将降低节后降级的概率。 前几天召开的货币政策委员会例会，不再强调稳健的“中性”和“货币供给总闸门的管理”，并不意味着货币政策的转变。

昨天央行宣布，为稳定年末资金面，合理充裕地维持银行系统流动性，昨日通过利率招标办法展开了2500亿元的逆回购操作。 其中包括1500亿元7天的逆回购，1000亿元14天的逆回购。 由于昨日300亿元逆回购到期，央行实现2200亿元净投入，创下5个月以上的最大投入量。

这两个交易日，市场资金趋于紧张，回购利率大幅上升。 27日存款类机构质押式回购dr007加权平均利率上涨2.79%，较25日上涨21.21个基点，7日回购r007加权利率上涨近两个交易日，均超过100个基点，昨日上涨5.92%

中央银行昨天光投放原稿后，市场利率下降了。 上证国债回购利率全线下跌。 截至收盘，14日以下品种跌幅超过42%，7天品种降幅最大，下跌56.16%，报收于3.38%。

市场上有观点认为，此次跨年资金的大量投入，将降低节后降级的概率。 兴业研究分解师郭于魏表示，央行昨天的净投入由于近期跨年资金利率上升较快，可能突破了此前央行希望维持的合理区间。 这次的投入流动性期限为7日和14日，期间为过年的流动性提供了护卫，但方向性的下降依然是必要的。 根据过去的经验，跨越春节的资金缺口将在2万亿以上，资金投入期将变长，可以保障春节期间的流动性。

值得注意的是，央行货币政策委员会日前在北京召开了今年第四季度的例行会议。 会议指出，稳健的货币政策应更加重视宽松适度，合理保持流动性，合理增加货币信贷和社会融资规模。 然后，会议提出推行稳健的货币政策，增强微观主体活力，在发挥资本市场功能之间形成三角良性循环，促进整个国民经济良性循环。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，与去年相比，尽管货币政策委员会例会不再强调稳健的“中性”，但没有提到“管理货币供应总闸门”，这并不意味着货币政策的转变，只是微调的力量可能会加大。 央行综合运用各种工具，采取不同的价格和期限政策组合，加大对市场流动性的适时调控，继续实施定向降准的可能性也很大。 当然，直接降低存款基准利率是比较谨慎的，越来越多的公开市场操作导致市场利率的下降。

中行国际金融研究所研究员梁斯表示，目前银行间市场整体流动性比较充裕，货币市场利率今年以来整体呈下行趋势，但由于货币政策传导机制不畅，加码流动性效应未能传导至实体经济，实体经济仍面临融资难和融资难 这不是总量问题，而是结构性政策需要发力，可以继续采用定向降准、定向中期贷款便利等工具提供流动性，鼓励金融机构为中小企业提供信用支持。