“地方债风险权重有望调降至零 或迎来大利好”

中国证券报记者从众多来源获悉，地方债风险权重有望在近期降至零。 业内人士表示，这将显着提高地方债的吸引力，银行配置的诉求也将显着提高。

降低到风险的权重或零

据知情人士称，地方债风险的权重有望从原来的20%降至零。

根据《商业银行资本管理办法(试行)》的相关规定，银行资本充足率不得低于既定底线。 即总资本为既定时，银行风险资本总额不得超过既定定量。 地方债风险权重降低后，在总资本不变的情况下，银行可投资地方债的总量将增加。 地方债风险权重调整为零，意味着风险资产比较高，地方债将享受国债、国开债同等待遇。 地方债收益率高于后者，预计对银行的吸引力将明显提高。

一位私募债券交易员告诉中国证券报记者，银行是地方债的最大买家，地方债80%的资金来自银行。 这些政策一旦实施，将对地方债大有裨益。

上周末，有理发消息称市场上地方债风险权重将下降。 据银叶投资固定收益投资总监黎至峰介绍，周一开设的10年国家债务收益率曾一度达到4.30%。 市场相关人士认为，4.30%是10年期国家债务收益率上升的压力。 在随后的十年中国家债务收益率进一步调整，但国家债务明显受到压力。 目前，人民币对美元汇率波动影响着利率走向，利率债务收益走向不明显只受地方债务挤出预期的影响。 地方债风险权重的降低除了直接盈利的地方债外，还是间接盈利的地方公司股票的一部分，具体要看相关细则。

许多措施促使发行

近期，有关部门加快发行地方债，降低地方债风险权重将从诉求端刺激，促进地方债市场快速发展。

财政部网站8月14日发布了《关于落实地方政府专项债券发行工作的意见》(以下简称《72号文》)。 72号文提出要加快地方政府专项债券的发行和采用进度，做好相应的安排和配置。

联信证券董事长、首席宏观研究员李奇霖认为，72号文从各地到9月底累计完成发行新特别债券的比例应大致在80%以上。 以1.35万亿元的新增额和不足2000亿元的量进行估算，接下来的约一个半月，银行间市场将迎来8000亿元至-10000亿元的地方专项债务供给。

“要加快发行地方债，不仅要督促发行者加快发行，还必须考虑能否发行的问题，必须从供给和诉求两个方面着手，开展事业。 ”。 一位债券投资者表示，72日文明确了加快地方政府专项债券发行的目标，如何提高发行效率，改善地方债诉求，保障地方债顺利发行是配套政策关注的焦点。 为了保障地方债的诉求，最直接的方法可能是提供有吸引力的门票。

72日文提出要提高专业债券的发行市场化水平。 地方财政部门不得用财政存款等影响承销机构人为压低价格。 使用非市场化方法干预地方债发行价格的，一经确认，财政部将予以通报。

中国证券报记者观察到，近期许多地方债的发行利率比发行利率区间下限高40bp。 这个现象可能不仅仅是偶然。