“李扬：真实利率和通胀持续走低或预示全球经济低迷”

华尔街(网络图)

中国金融快速发展实验室理事长李扬24日在国际金融论坛第15届世界年会上表示，“经济危机10年后，世界经济发生了变化。 从目前世界经济真实利率和通货膨胀持续下降的指标来看，世界经济没有走出危机的阴影，可能进入了长期低迷的时期。

李扬说，经济危机改变了整个世界，其中相当多的变化还不能充分理解其含义和未来的快速发展方向，但有必要探索和总结这一变化。 李扬把这些变化总结为五个方面。

第一个变化是全球金融结构发生了巨大的变化。 商业银行资产负债表普遍改善，资本市场筹资占经济比重上升，代表金融界快速发展方向的影子银行持续快速发展，危机后并购重组普遍上升市场集中度。

第二，世界真正的利率将持续下降。 李扬认为，金融最重要的变量是利率，真正的利率是扣除通货膨胀的利率，从2004年开始，世界真正的利率从5%左右开始下降，一时间是负的，这反映了资本收益率的下降，世界还处于危机中，全面提高了劳动生产力，

三是通货膨胀持续下降。 经济金融活动中，通货膨胀是最重要的宏观经济变量，央行的首要任务是反通货膨胀，但世界经济近几十年通货膨胀很低。 从宏观上讲，物价长时间下降，会不利于公司，不利于创业，也不利于投资。 李扬说，与真正的利率一起看，世界有可能进入漫长的低迷期。

四是国际收支结构发生了变化。 危机之初，各国经济包括赤字、盈余在内的经济指标失衡。 经过十年的发展，一些指标的失衡规模在缩小，但资本与金融项目的失衡在扩大。 李扬表示，今后全球很可能出现新的国际收支结构。

五是美国货币政策发生了变化。 一是美国利率不断增长，预计明年联邦储备系统将再次加息多次，加息背后可能是美元走强，国际资本急剧流动，新兴市场国家货币岌岌可危。 另一方面，在经济危机的过程中，联邦储备系统的资产负债表扩大了两倍，被用于购买市场上有问题的资产，但是现在危机基本上已经过去了，有可能会抛售资产。 李扬认为，如果这一事件继续发生，将影响世界各国的金融市场货币政策。 (完)