“春节效应致2月份制造业PMI小幅回落”

高科技制造业(互联网图)

2月28日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 数据显示，2月，制造业pmi为49.2%，低于上个月的0.3个百分点。 但是，产业结构将继续优化。 高科技制造业的pmi为51.4%，超过了上个月的1.8个百分点。

中国银行国际金融研究所研究员李赫表示，由于春节效应、公司自主进入库存周期等因素，生产活动放缓，是制造业pmi下跌的首要原因。 从历史经验看，受春节前后部分公司停业减产的影响，春节当月的pmi通常低于前一个月，2月制造业的pmi也符合这一规律。

从分类指数来看，新订单指数为50.6，比1月份上升了1.0个百分点。 招商证券认为，新订单指数明显上升，回到临界点，表明逆周期政策初步有效。

“在生产方面，受春节假期和节后恢复滞后的影响，2月份的生产指标进一步下降。 表明随着生产活动预期指标恢复或春节效果消失，3月份的生产活动将部分变暖。 ”。 兴业银行的鲁政委首席经济学家表示。

湘财证券研究所宏观研究员祁宗超认为，生产指数和原材料库存指数比上个月下降，是春节前公司抢滩生产造成的制造业波动。

据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河拆解介绍，2月份生产活动放缓，但市场诉求有所回升。 受春节前后部分公司停业减产的影响，生产指数为49.5%，比上个月下降1.4个百分点。 但从诉求侧来看，新订单指数回归扩张区间，为50.6%，比上个月上涨1.0个百分点，市场诉求回升。 “随着‘六稳定’政策措施的加快，公司有望得到明显改善。 生产活动预期指数为56.2%，比上个月上升3.7个百分点，为时隔4个月的高价。 ”。 赵庆河说。

另外，高新技术制造业继续领先，产业结构继续优化。 高科技制造业的pmi为51.4%，超过了上个月的1.8个百分点。 其中，医药制造业和计算机通信电子设备制造业的pmi均高于上月和制造业的整体水平，增长速度较快。

“从公司规模来看，大型企业和中小企业的pmi分化仍在继续，但监管层与近期中小企业出台的扶持政策相比有所滞后，随着政策的推进，中小企业执行pmi将会出现反弹，”祁宗超说。

值得一提的是，非制造业商务活动指数继续扩大。 服务业商务活动指数为53.5%，继续保持良好的快速发展态势。 从领域来看，铁路运输、航空空运输、电信、银行和租赁、商务服务等领域的商务活动指数处于55.0%以上的高景气区间，业务总量快速增长。

李赫认为，由于指控好转，pmi的年低点目前在未来将逐渐回升，下半年将走出衰退区间( 50以下)。 随着政策作用的进一步显现，工业公司利润触底回升，市场预期逐渐好转。 从整体来看，经济下半年将迎来“黎明”，呈现低位回升趋势。