“海澜之家业绩增速放缓：库存堆积 女装失败”

最近，海澜之家发表年度报告，实现年营业收入190.90亿元。 尽管海澜之家的业绩持续增长，但收益较上年有所放缓，女装企业品牌“爱居兔”的单店销售额也在逐年下降。

业绩增长导致库存积压严重

据海澜之家年度财报显示，全年营业收入190.90亿元，同比增长4.89%。 母公司净利润34亿5500万元，比去年同期增长3.78%。 扣除后净利润 为32.68亿元，比去年同期减少0.63%。

近年来，海澜之家的业绩持续增长，但已经放缓。 数据显示，从年到年，海澜之家净利润分别为23.74亿元、29.53亿元、31.23亿元、33.28亿元、34.5亿元，净利润增长率分别为75.83%、24.50%、5.74%、6.5%。

而且，库存堆积严重成为海澜之家的一大风险。 财报显示，企业库存下跌损失较年大幅增加，期末库存94.73亿元，比上年末84.92亿元增加9.8亿元，上涨 11.55%。 另外，关于可退货条款的商品占企业库存的比例按照什么样的政策计入企业库存的下跌价格，是否会影响母公司的净利润等问题，海澜之家的年报中没有给出具体的证明。

搜狐网表示，针对海澜房屋库存严重的原因，有市场人士认为，海澜房屋运营属于轻资产模式，外包生产环节，门店增加以加盟为主，加盟商只需要支付相关运营费用。 海澜之家本身以打造企业品牌和渠道运营为中心，加盟者无需参与加盟店的具体经营。 这意味着三者相互分离，在市场诉求、商品管理、销售数据方面无法取得统一的结果，这就形成了隐性的担忧，长期以来库存堆积成为常见的现象。

女装“爱居兔”单店的收益逐年下降

在业绩放缓的情况下，海澜之家也进行过一系列变革。 位于多元化道路上的海澜之家，在女装、童装、家庭、海外等方面开拓业务。 目前，海澜之家有男装企业品牌“海澜之家”、女装企业品牌“爱居兔”、定制企业品牌“圣凯诺”三个主要企业品牌。

其中，“爱居兔”被定位为大众时尚女装企业品牌，目标顾客年龄18至30岁，据海澜之家财报显示，“爱居兔”营业收入10.97亿元，毛利率23.93%，同比增长3.86%。

另外，“爱居兔”平均单店营业收入也逐年下降，年130.63万元，年118.85万元，但年平均单店收入只有85.69万元。 另外，按照简单的计算，每天的销售额只有2，000元，考虑到人工费、租金等费用，店铺运营的收益压力可以说不小。

许多迹象表明，“爱居兔”的路线是中低端、偏二三线城市的差异化定位。 据中国商网报道，一些行业人士认为，在快扩张速度和中低端定位下，除了激烈的竞争和打折促销外，毛利率还很低。 另外，女装领域的特点本身也意味着高研发支出和电商补助支出。

海澜之家的财务报告显示，去年“爱居兔”的毛利率为23.93%，比去年下降了近4个百分点。 同期“海澜之家”企业品牌毛利率为43.4%，“圣凯诺”毛利率为49.25%，“爱居兔”为一半水平。