“人民币逐步成长为全球性货币 汇率企稳前景可期”

人民币汇率企业稳定的前景

今天社评

本报特约评论家

人民币成长为世界货币的过程也必然是随时受到压力、不断波动的过程，拘泥于人民币汇率的某个“点值”没有实际意义。 中国有外汇储备支持，有经济实力，有汇率调整，有成熟的经验，值得借鉴，多种工具对应。 因为，中国多次向世界市场承诺，中国有能力基本稳定人民币汇率。

6月7日，离岸人民币对美元汇率在下午时段大幅下跌。 7日10时40分左右，离岸人民币对美元汇率明显下跌，随后跌幅扩大，连续跌破6.94、6.95关口。 16点左右，离岸人民币跌幅进一步拉大，一度跌破6.96关口，触及6.9624，创下创立年11月以来新低。

市场暗潮汹涌，空头脑激荡。 这样的情景，在年的“8.11”汇改前后也可以看到。 世界空赌上人民币两岸的利差，制造空获利，坊间人民币跌破“7”而骚动不断。 但是，人民币汇率仍然相对稳定，特别是在新兴市场汇率近年来波动的情况下，人民币汇率成为新兴市场乃至全球汇市的稳定锚。

一旦汇率失调，货币贬值往往如山倒。 例如，阿根廷、土耳其、印度货币贬值。 即使这些国家的领导人和央行行长大声稳定，也难以抵御市场动荡，首要原因是这些国家的市场基本面难以在汇率市场上兜底。

中国不一样。 中国高层和央行的承诺——中国有能力维持汇率的基本稳定，都是板上钉钉的。 其理由有三个。 一是中国有足够的外汇储备防止来自市场的所有因素的入侵。 二是中国经济基本面稳定是确保人民币汇率稳定的重要支撑三是人民币汇率经受了多次考验

不管国际风云如何变幻，中国都在有序推进人民币国际化和汇率市场化，在这个过程中人民币汇率出现波动是正常的。 另一个值得注意的现象是中美贸易摩擦直接影响人民币汇率，国际社会对人民币汇率的一些变化有两种评价。 一是认为人民币应对市场风险能力差，人民币贬值凸显人民币“不行”，这是国际空大头瞄准人民币的重要因素。 另一方面，中国认为人民币是贸易战的武器，用人民币贬值来对抗贸易战的压力。

就前者而言，人民币并不是“不行”，反而被纳入sdr货币篮子，成为新的全球货币存款。 人民币不仅顶住了压力，而且随着“一带一路”的提议，越来越具有世界性的“货币范围”。 关于后者，没有用中国的解释，美国财政部最近发表的报告称，中国没有操纵人民币汇率。

更重要的是，中国汇款改革仍在积极推进，这也表明了中国对人民币汇率稳定的信心。 年“811”汇率变更后，人民币汇率形成机制摆脱单边升值模式，形成弹性双向波动，建立收盘汇率+一篮子货币汇率变化的“双锚机制”，人民币不再与美元挂钩。 来自美国贸易政策、货币政策以及美元因素的影响，对人民币汇率造成了一定的冲击，但由于人民币与美元不再挂钩，美元对人民币汇率的风险传导大幅下降。

年末，中国继续扩张篮子货币种类，年5月引入逆周期因子，形成了“收盘价+篮子货币汇率变化+逆周期因子”中间价估算的新机制。 年，为了适应人民币汇率市场的变化，央行用外汇工具进行了更灵活的调整，确保了人民币汇率的基本稳定。

人民币成长为世界货币的过程，必然是随时受到压力，不断波动的过程，在这个过程中，拘泥于人民币汇率的某个“点值”没有实际意义。 中国有外汇储备支持，有经济实力，有汇率调整，有成熟的经验，值得借鉴，多种工具对应。 因为，中国多次向世界市场承诺，中国有能力基本稳定人民币汇率。

今年5月以来，中国人民银行多次向市场呼吁，强调中国有能力、有工具稳定人民币汇率。 此外，央行还在香港发行了两期价值共计200亿元人民币的央行票据，并向国际空发文发出警告等。 虽然外部环境对人民币的承压将继续，但我们有理由相信人民币汇率企业将稳定走向市场大势。