“央行6月来连续释放流动性7100亿 二次降准预期落空”

逆回购+mlf持续作6月二次下降基准预计下落空

央行6月连续释放流动性7100亿

央行节日最后一个交易日对中小银行开展了增量中期贷款便利( mlf )操作，总操作量为5000亿元，中标利率3.30%与前期相同，并进行了100亿元7天的逆回购操作，中标利率为2.55%。 数据显示，6月6日，4630亿元的一年期mlf到期，300亿元的逆回购到期。

“此次操作规模超过了同期限的记录，是迄今为止规模最大的一次，为年7月，投入额为5020亿元。 ”对此，市场相关人士做了如下陈述。 央行当天给出的解释是，由于mlf、逆回购有效期、国债发行支付等因素的影响，维持银行系统流动性是合理充裕的。

但是，关于央行继续到期mlf，市场普遍预期。 联合证券李奇霖表示，5000亿元的mlf增量持续，6月的二次下降预期是空，原因是通货膨胀的不确定性和结构杠杆的需求。

6月以来，连续4个交易日进行公开市场操作。 6月3日、4日、5日，央行分别开展了800亿元、600亿元、600亿元7天的逆回购操作。 再加上6日有100亿元逆回购和5000亿元mlf，央行在4个交易日内累计释放了7100亿元流动性。 展望下一周，公开市场2100亿元央行逆回购到期，其中6月10日至13日分别到期800亿元、600亿元、600亿元、100亿元。

交通银行金融研究中心的陈冀认为，央行流动性控制注重结构性控制而不是总量扩张，对中小银行开展增量操作，是央行方向对流动性结构的结构性控制，尽量不重视同业市场因流动性结构失衡而出现的对冲行为，支持央行的流动性

针对未来货币市场走势，天风证券孙彬团队表示，6月流动性工具到期较多，政策工具箱准备也相对充足。 虽然需要修复信用时会注意，但不必担心流动性风险。

李奇霖表示，虽然中小行同业债务状况有所好转，但存款发行量低位徘徊，意味着情绪依然脆弱，配合6月季度高考，央行有稳定的预期和利率中枢诉求，后续将通过omo+tmlf组合释放流动性，继续降息。